{"id":1501,"date":"2022-01-25T19:35:20","date_gmt":"2022-01-25T23:35:20","guid":{"rendered":"https:\/\/bitblioteca.com\/?p=1501"},"modified":"2022-02-17T17:24:03","modified_gmt":"2022-02-17T21:24:03","slug":"choque-de-mundos-emision-de-bonos-y-compra-de-bitcoin","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/bitblioteca.com\/choque-de-mundos-emision-de-bonos-y-compra-de-bitcoin\/","title":{"rendered":"Choque de mundos: emisi\u00f3n de bonos y compra de Bitcoin"},"content":{"rendered":"

Por fin, mis mundos han chocado. No, no en la forma en que colisionaron por el malhechor social George Costanza, sino de una manera hermosa y armoniosa. La compa\u00f1\u00eda de software MicroStrategy pronto emitir\u00e1 un bono de $400 millones de d\u00f3lares para comprar bitcoin solo unas semanas despu\u00e9s de que convirti\u00f3 $250 millones de d\u00f3lares de sus reservas de tesorer\u00eda a bitcoin. Y con eso, los mercados de bonos y el mercado de Bitcoin se fusionar\u00e1n, y las dos carreras paralelas que he construido para m\u00ed de repente se convertir\u00e1n en una.<\/span><\/p>\n

\u00a0<\/span><\/p>\n

Bonos y Bitcoin<\/b><\/h3>\n

\"\"<\/p>\n

Pas\u00e9 mi juventud aspirando a participar en los mercados financieros, aprendiendo a analizar gr\u00e1ficos y a observar tendencias lineales desde antes de mi adolescencia. Finalmente, en 2016 mi sue\u00f1o se hizo realidad y me convert\u00ed en operador de bonos del Tesoro de Estados Unidos para un gestor de activos institucionales. Gui\u00e9 con seguridad enormes carteras de clientes dentro y fuera de posiciones en el activo “libre de riesgo” del d\u00f3lar en nombre de mi antiguo empleador, negociando m\u00e1s de $100 mil millones te\u00f3ricamente por a\u00f1o. Gran parte de ese volumen se produjo en bonos del Tesoro, que fueron tratados como \u201cefectivo\u201d en el balance de cada cliente institucional. Estos bonos del Tesoro (letras y notas del Tesoro con menos de 2 a\u00f1os hasta el vencimiento) carec\u00edan de riesgo cuantificable para nosotros y nuestros clientes porque<\/span> los bonos del Tesoro siguen siendo la forma m\u00e1s segura de almacenar d\u00f3lares en un sistema dolarizado descompuesto<\/span><\/a>. El volumen que negoci\u00e9 fue personalmente asombroso, pero existi\u00f3 simplemente porque las corporaciones, universidades y gobiernos tienen tanto dinero en efectivo, que <\/span>literalmente, no tienen otro lugar donde ponerlo<\/b>. La verdad no me importaba, el volumen que negoci\u00e9 con los bancos de inversi\u00f3n m\u00e1s grandes del mundo me dio acceso a algunas de las mentes m\u00e1s brillantes de Wall Street. Pero el gran volumen de dinero que se derramaba por el sistema financiero me llev\u00f3 hacia un camino a\u00fan m\u00e1s importante: a la madriguera de conejo de Bitcoin. Un mundo antes desconocido para m\u00ed, que pose\u00eda una atracci\u00f3n gravitacional mucho m\u00e1s fuerte en mi curiosidad intelectual que cualquier otro mercado macroecon\u00f3mico que hab\u00eda experimentado antes. Poco imaginaba yo que los bonos y Bitcoin se unir\u00edan por completo en la cadera s\u00f3lo media d\u00e9cada despu\u00e9s.<\/span><\/p>\n

\u00a0<\/p>\n

Nueva emisi\u00f3n corporativa<\/b><\/h3>\n

Una de las cosas m\u00e1s interesantes que vi durante mi tiempo en la mesa de negociaci\u00f3n de renta fija fue la emisi\u00f3n masiva de bonos corporativos por una suma de miles de millones de d\u00f3lares al a\u00f1o. Pero, \u00bfqu\u00e9 hacen esas corporaciones con todo ese efectivo una vez que emiten bonos? Hasta que est\u00e9n listos para gastarlo en proyectos, investigaci\u00f3n y desarrollo, o recompras de acciones, una gran parte del dinero termina en bonos del Tesoro y otros mercados de tasas de inter\u00e9s. B\u00e1sicamente, ten\u00eda un asiento delantero en la r\u00e1faga de la actividad del mercado de renta fija, que gira en torno a las nuevas emisiones corporativas. Las corporaciones y los bancos colocan coberturas constantemente a trav\u00e9s de permutas de tasas de inter\u00e9s, permutas de divisas y mercados de futuros del Tesoro para administrar cuantitativamente su nueva expansi\u00f3n de balance. Esto finalmente nos lleva a MicroStrategy, que no necesitar\u00e1 cubrir su posici\u00f3n de tasa de inter\u00e9s en su nueva emisi\u00f3n, sino que necesitar\u00e1 comprar una enorme cantidad de Bitcoin.<\/span><\/p>\n

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Anticipando los fuegos artificiales<\/b><\/h3>\n

Cuando MicroStrategy imprima con \u00e9xito su emisi\u00f3n de deuda y tome la custodia de $400 millones a finales de este mes<\/span><\/a>, reforzar\u00e1 su posici\u00f3n de efectivo, que con orgullo denomina en bitcoin (BTC) en lugar de d\u00f3lares (USD). <\/span>Lo que sigue podr\u00eda ser la actividad de mercado m\u00e1s fascinante en la naciente<\/b> historia de Bitcoin<\/b>. Mientras que la teor\u00eda econ\u00f3mica y financiera tradicional sugiere que la noticia de una compra entrante de $400 millones de bitcoin en el mercado abierto ya ha sido incluida en el precio del mercado, la realidad podr\u00eda contar una historia completamente diferente. Nunca antes en la historia de Bitcoin se hab\u00eda anunciado previamente una compra tan gigantesca, y nunca antes una ola de compras tan grande lleg\u00f3 al mercado de una vez. Incluso los partidarios m\u00e1s ac\u00e9rrimos de la “hip\u00f3tesis del mercado eficiente” observar\u00e1n con entusiasmo la acci\u00f3n subsiguiente del precio para <\/span>ver c\u00f3mo se satisface una compra de 20.000 BTC mediante el suministro disponible (o no tan disponible) en las casas de cambio de Bitcoin<\/b>. Adquirirlo ciertamente ejercer\u00e1 presi\u00f3n sobre el precio, independientemente de la opini\u00f3n que uno tenga sobre la velocidad a la que los mercados se ajustan a las noticias.<\/span><\/p>\n

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\u00a0<\/span><\/p>\n

Resulta incluso m\u00e1s interesante que el impacto en el precio de BTC\/USD de la emisi\u00f3n de bonos de MicroStrategy es el v\u00ednculo entre los mercados de bonos y Bitcoin que, sin duda, florecer\u00e1 como resultado. As\u00ed como los mercados corporativos de nueva emisi\u00f3n y permutas de tasas de inter\u00e9s est\u00e1n vinculados (un proceso llamado bloqueo de tasa<\/span> explicado aqu\u00ed<\/span><\/a>), la nueva emisi\u00f3n corporativa y los mercados de Bitcoin ahora lo estar\u00e1n en el futuro. Las mesas de operaciones de banca de inversi\u00f3n se ver\u00e1n obligadas a ofrecer a los clientes productos financieros que permitan la cobertura y conversi\u00f3n de Bitcoin para los clientes que busquen replicar el esfuerzo de MicroStrategy. Al convertir un pasivo del balance (su oferta de bonos) en bitcoin como activo, la compa\u00f1\u00eda apuesta a que el costo de los pr\u00e9stamos palidecer\u00e1 en comparaci\u00f3n con el valor temporal del dinero asociado con la tenencia de bitcoin. <\/span>Y el mundo estar\u00e1 observando para ver el resultado<\/b>.<\/span><\/p>\n

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Dinero en capas<\/b><\/h3>\n

El po\u00e9tico y tremendamente entusiasta de Bitcoin, director ejecutivo de MicroStrategy, Michael Saylor, consider\u00f3 al d\u00f3lar como un instrumento de efectivo inferior a Bitcoin en una serie de tweets y apariciones en los medios durante los \u00faltimos meses para justificar la asignaci\u00f3n. Podr\u00eda ser el primer director ejecutivo de una gran corporaci\u00f3n en participar en este tipo de asignaci\u00f3n de reserva de tesorer\u00eda, pero, definitivamente, no ser\u00e1 el \u00faltimo. En mi pr\u00f3ximo libro<\/span> Dinero en capas: desde oro y d\u00f3lares hasta Bitcoin y Monedas Digitales de Bancos Centrales<\/span><\/a>, examino c\u00f3mo Bitcoin ya ha logrado legitimidad como moneda de reserva global y continuar\u00e1 llevando a corporaciones como MicroStrategy a un estado de dualidad de denominaci\u00f3n de balance en el que las entidades mantienen efectivo denominado tanto en USD como en BTC. El precio de las acciones de MicroStrategy, denominado en USD, se ha transformado parcialmente en una expresi\u00f3n del precio BTC\/USD en funci\u00f3n de esta dualidad porque gran parte de sus activos se mantienen en Bitcoin. Este enigma dejar\u00e1 a los ejecutivos y a los responsables pol\u00edticos rasc\u00e1ndose la cabeza en los pr\u00f3ximos a\u00f1os mientras intentan decidir <\/span>c\u00f3mo denominar sus reservas<\/b>, especialmente si el precio de Bitcoin vuelve a sus ra\u00edces parab\u00f3licas.<\/span><\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Pas\u00e9 este a\u00f1o entretejiendo mis dos mundos en uno solo porque la l\u00ednea borrosa entre Bitcoin y la macroeconom\u00eda francamente desapareci\u00f3 en 2020. Hice esto escribiendo un libro sobre el sistema monetario internacional que incluye una visi\u00f3n del futuro con Bitcoin como centro. Bitcoin no reemplazar\u00e1 todas las monedas en este planeta, pero servir\u00e1 como el activo de reserva de todas las monedas digitales, al igual que hoy sirve como moneda de reserva en el mundo de las criptomonedas. Los bancos centrales est\u00e1n a punto de lanzar sus propios competidores criptogr\u00e1ficos, y los bancos ciertamente seguir\u00e1n su ejemplo para mantenerse relevantes en el entorno monetario que cambia r\u00e1pidamente. Pero todas las nuevas monedas digitales, tanto de los bancos centrales como de los bancos similares, eventualmente enfrentar\u00e1n una liquidaci\u00f3n final frente a BTC como la \u00fanica moneda digital en nuestro planeta inmune a la manipulaci\u00f3n de la oferta.\u00a0<\/span><\/p>\n

\n

Este art\u00edculo fue traducido por Emily Faria<\/a>.<\/strong> Consulta la versi\u00f3n en ingl\u00e9s en la Fuente Original<\/a>.<\/p>\n

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Por fin, mis mundos han chocado. No, no en la forma en que colisionaron por el malhechor social George Costanza, sino de una manera hermosa y armoniosa. La compa\u00f1\u00eda de software MicroStrategy pronto emitir\u00e1 un bono de $400 millones de d\u00f3lares para comprar bitcoin solo unas semanas despu\u00e9s de que convirti\u00f3 $250 millones de d\u00f3lares… <\/p>\n

Leer M\u00e1s \u00bbChoque de mundos: emisi\u00f3n de bonos y compra de Bitcoin<\/span><\/a><\/div>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":1381,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"neve_meta_sidebar":"","neve_meta_container":"","neve_meta_enable_content_width":"off","neve_meta_content_width":70,"neve_meta_title_alignment":"","neve_meta_author_avatar":"","neve_post_elements_order":"","neve_meta_disable_header":"","neve_meta_disable_footer":"","neve_meta_disable_title":"","neve_meta_reading_time":"","_ti_tpc_template_sync":false,"_ti_tpc_template_id":"","footnotes":""},"categories":[99],"tags":[],"ppma_author":[115],"yoast_head":"\nChoque de mundos: emisi\u00f3n de bonos y compra de Bitcoin - La Bitblioteca<\/title>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/bitblioteca.com\/choque-de-mundos-emision-de-bonos-y-compra-de-bitcoin\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"es_ES\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Choque de mundos: emisi\u00f3n de bonos y compra de Bitcoin - La Bitblioteca\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Por fin, mis mundos han chocado. 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