Saltar al contenido

La segunda capa de Bitcoin

El protocolo antifrágil de Bitcoin y sus efectos de red que aumentan exponencialmente lo convierten en un gigante, absorbiendo gradualmente la actividad económica mundial. El más reciente de estos efectos de red es un protocolo de segunda capa llamado red Lightning, que utiliza el protocolo de capa base de bitcoin como seguridad. El concepto de dinero en capas no es nuevo en la historia monetaria. En este escrito, usaré el oro como una analogía para describir por qué bitcoin evolucionará en capas en su camino hacia el estado de la moneda de reserva mundial.

 

Dinero en capas

El oro ha servido como dinero durante milenios debido a sus propiedades químicas únicas y sus efectos de red global. Pero el oro no ha actuado como dinero solo en su forma física en bruto, o en su primera capa. El oro es un ejemplo perfecto de cómo evoluciona un sistema monetario en capas. Echemos un vistazo al oro como dinero en un ejemplo de cuatro capas. Describiré el conjunto de reglas, o protocolo, de cada capa de oro para que el lector pueda imaginar similitudes con el enfoque del protocolo en capas de bitcoin.

La primera capa de oro es el oro físico en su forma bruta después de que se extrae: pepitas de oro. El protocolo de la capa base del oro tiene solo una regla. El elemento debe adherirse a las propiedades del elemento 79 de la tabla periódica. Si es así, es oro; si no es así, no es oro. El consenso en torno a este protocolo del “elemento 79” tiene miles de años.

La segunda capa de oro es oro en bruto que se ha fundido y moldeado en barras y monedas siguiendo un protocolo estandarizado de pureza, pesos y medidas. Las casas de moneda pueden ser controladas por los gobiernos o por la empresa privada, pero los usuarios solo considerarán dinero si se sigue el protocolo de primera capa del “elemento 79º”.

La tercera capa de oro son los certificados de oro. Estos son reclamos emitidos por bancos que han tomado oro en depósito. Los bancos de la tercera capa solo usarán monedas y barras de oro que sigan el protocolo de consenso de la segunda capa de pureza, pesos y medidas, y solo de las casas de moneda que sigan correctamente el protocolo del “elemento 79”. Estos certificados pueden actuar como dinero pero conllevan un riesgo de contraparte del emisor.

La cuarta capa de oro son los certificados respaldados por certificados de oro emitidos por bancos. Un proveedor de liquidez puede emitir estos certificados, lo que requeriría varios niveles de confianza por parte del usuario. Alguien que acepta oro de cuarta capa como dinero tiene que confiar en que el proveedor de liquidez tiene certificados de oro real, que están respaldados por oro físico en un banco que sigue una pureza estandarizada para los depósitos de oro.

Cada capa usa la capa debajo de ella para lograr consenso y seguridad. El dinero siempre verá una expansión de múltiples capas a medida que evoluciona, y cada capa tiene costos y beneficios. Puede extraer su propio oro, pero este proceso es muy costoso y tiene una gran barrera de entrada. Puede comprar monedas y lingotes de oro fácilmente en la mayor parte del mundo, pero su uso para el comercio diario es inviable. Como comerciante, puede aceptar monedas de oro, pero debe confiar en la pureza o probar el oro usted mismo. Una vez que esté utilizando las capas de certificados en papel, estará involucrado en el riesgo de contraparte, pero tendrá una capacidad más sencilla para las transacciones. Cada capa tiene una función diferente. Las capas base son para el asentamiento final, mientras que las capas superiores son para facilitar la actividad económica.

 

Primera capa de Bitcoin

La primera capa de Bitcoin, o capa base, es un protocolo propuesto en 2008 que ha alcanzado un estado de consenso global a medida que se acerca a su décimo cumpleaños. La unidad de cuenta de Bitcoin, también llamada bitcoin, tiene tipos de cambio con monedas de todo el mundo en mercados que están creciendo en profundidad y liquidez. El protocolo en sí ha agregado actualizaciones vitales en su joven vida que han fortalecido tanto la seguridad como la usabilidad. El tiempo de actividad de la red y su capacidad para evitar el doble gasto son implacables.

Los críticos de bitcoin a menudo identifican incorrectamente una característica de bitcoin, su baja velocidad, como un defecto. El proceso de confirmación de Bitcoin está destinado a ser lento por razones de seguridad. La intención de Bitcoin es el efectivo digital escaso y resistente a la censura, no una solución de pagos rápida. La mejor manera de pensar en el protocolo de capa base de bitcoin es como capa de liquidación final. La liquidación final del oro físico también es un proceso lento, torpe y costoso. Imagine, por ejemplo, compañías en diferentes partes del mundo que liquidan grandes saldos de oro cargando barcos con lingotes de oro físicos y navegando fortunas a cientos de millas a través de los mares. La entrega no solo es un proceso arduo, sino que el proceso de verificación también es una gran tarea. En teoría, cada pieza de metal tendría que ser probada para determinar su pureza. Este proceso debe ser considerado como contexto histórico de lo que se requiere para tener una verdadera liquidación final del dinero escaso. El consumo de energía requerido para encontrar bloques válidos ha aumentado drásticamente con el tiempo, lo que aumenta la seguridad, pero los ajustes de dificultad aseguran que bitcoin aún promedia seis bloques por hora.

La centralización y la vulnerabilidad a ataques, si bien son preocupaciones permanentes para los propietarios de bitcoin, no han impedido que se almacenen grandes sumas de capital en la denominación de bitcoin. La denominación, comúnmente conocida como BTC, a pesar de sus tipos de cambio comúnmente cotizados con monedas fiduciarias, se destaca por sí sola como un activo de liquidación final. Con una capa de asentamiento final segura y confiable firmemente en su lugar, puede producirse el desarrollo de capas superiores: ingrese a la red Lightning.

 

Segunda capa de Bitcoin

La red Lightning es un protocolo de segunda capa sobre Bitcoin. El protocolo usa bitcoin como su denominación nativa, lo que significa que Lightning solo puede ser utilizado por aquellos con bitcoin real. Bajo el capó, la red Lightning es una red de canales de pago bidireccionales, pero la funcionalidad del protocolo está más allá del alcance de este escrito. La conclusión importante es que Lightning permite la transferencia instantánea de bitcoin de igual a igual con una diferencia considerable con respecto a la primera capa: los saldos de canales se pueden ajustar pero no requieren una liquidación inmediata en la capa base. En pocas palabras, las transacciones Lightning son transacciones de bitcoin sin liquidar.

Sin embargo, tener bitcoin sin liquidar conlleva un riesgo. Los bitcoin almacenados en los canales de pago de la red Lightning pueden ser robados por actores malintencionados si los operadores de nodos no monitorean adecuadamente los canales y la capa base. Sin embargo, los actores maliciosos tienen un fuerte desincentivo para robar, ya que la actividad fraudulenta le da a la víctima la capacidad de barrer todos los fondos del canal. Ahora que hemos cubierto algunos de los conceptos básicos de la red Lightning, echemos un vistazo a la importancia y el significado de esta nueva capa sobre Bitcoin.

 

La importancia de Lightning

En primer lugar, la red Lightning es una red de enrutamiento totalmente reservada de suma cero. Solo puede usar Lightning si trae bitcoin real y todas las tarifas de enrutamiento obtenidas por los proveedores de liquidez son pagadas por los consumidores de liquidez. Esto permite que la red Lightning funcione con una de las características principales de Bitcoin, su suministro limitado.

En segundo lugar, Lightning no tiene la carga de la confirmación de la capa base. Esto permite intercambiar bitcoin ad infinitum, sin consumir un valioso espacio de bloque. Los nodos Lightning pueden decidir tomar la liquidación final de su bitcoin transmitiendo el estado correcto de un canal de pago a la capa base en cualquier momento, pero no es necesario.

Por último, las transacciones Lightning se pueden interpretar como acuerdos financieros, lo que convierte a la red Lightning en una capa del mercado de capitales. La estructura de la red se construye como un mercado de capital y liquidez. Bitcoin ahora puede volar instantáneamente alrededor del mundo sin tener que esperar una hora para la liquidación final. Los dos componentes centrales de cualquier transacción financiera, valor temporal y prima de riesgo, pueden derivarse de transacciones Lightning. Se pueden calcular las compensaciones del costo de oportunidad, y bitcoin se puede arrendar a corto plazo a la red sin entregar las claves privadas de uno. Con el oro, no hay forma de acumular intereses positivos sobre el capital sin renunciar al metal físico. Con esto, la red Lightning se transforma en un cambio de juego absoluto para todo el concepto de los mercados de capitales: ingresos sin riesgo explícito de incumplimiento de la contraparte.

 

Conclusión

A menudo se hace referencia a Bitcoin como oro digital, pero propondré una analogía más específica. La capa base de Bitcoin es como oro físico digital, mientras que la red Lightning es como oro de papel digital pero sin el riesgo de contraparte. La segunda capa es sin liquidar y menos segura, pero infinitamente más utilizable. Bitcoin es increíble en cuanto a resistencia a la censura y descentralización, pero francamente terrible en velocidad y eficiencia. Los críticos de Bitcoin pierden por completo el hecho de que la velocidad y la eficiencia deben tener lugar en capas más altas, no en la capa base. La llegada de Lightning mostrará al mundo las verdaderas capacidades de Bitcoin. Si el oro solo pudiera usarse como un metal físico, la actividad económica global habría sido prohibitiva con un patrón oro. Afortunadamente, el oro de papel satisfizo la capa de liquidez y del mercado de capitales. La red Lightning asegura el camino de Bitcoin hacia la moneda de reserva global porque hace que Bitcoin cobre vida. Una vez que bitcoin pueda ser transferido en todo el mundo sin la limitación de un lento proceso de confirmación, puede pasar de activo de reserva a moneda de reserva. Lightning finalmente libera a Bitcoin de sus grilletes de capa base.

 

Lectura adicional:

Este artículo es un preludio de mi trabajo anterior. He decidido hacer de este artículo la Parte 1 de 4 de mi serie «La tasa de referencia de la red Lightning». Consulte también la segunda y la tercera parte de esta serie de cuatro partes. En la Parte 2, «El valor temporal de Bitcoin«, presento el concepto de LNRR, o la tasa de referencia de la red Lightning. En la Parte 3, “El espectro de riesgo de Bitcoin”, analizo las razones por las que LNRR puede ser una innovación monumental para los mercados de capitales denominados en bitcoins. La parte 4, próximamente, se titulará “La tasa de referencia de la red Lightning”.


Este artículo fue traducido por Emily Faria. Consulta la versión en inglés en la Fuente Original.


Sobre el Autor

  • Investigador financiero, titular de la licencia CFA y profesor adjunto de Finanzas y Economía Empresarial en la Escuela de Negocios Marshall de la Universidad del Sur de California, donde enseña Finanzas Aplicadas a los Valores de Renta Fija.